Lipiec 2026: polski przemysł rośnie 5,1% rocznie, inwestycje firm na najwyższym poziomie od grudzień

GUS: lipcowa produkcja przemysłowa +5,1% r/r, spadek miesięczny 1,8%

Według komunikatu GUS z 20 sierpnia 2026 r., produkcja sprzedana przemysłu w lipcu była o 5,1% wyższa rocznie (lipiec 2025: +3,0%). Miesiąc do miesiąca spadek o 1,8%. Po usunięciu sezonowości: +0,5% m/m i +4,2% r/r. W 7 miesiącach 2026 r. produkcja wyższa o 3,6% r/r (przed rokiem: +2,2%). Przemysł trzyma stabilny trend wzrostowy.

Inwestycje w maszyny i linie: dobra inwestycyjne +11,1% r/r

Kluczowy wskaźnik – produkcja dóbr inwestycyjnych – skoczyła o 11,1% r/r, najwyższy wynik od grudnia 2025 r. (czerwiec: 7,3%). To sygnał, że firmy inwestują w automatyzację i efektywność. Credit Agricole: ożywienie inwestycyjne utrwala się, wspierane przez środki UE (KPO, Fundusz Spójności). Reakcja na rosnące koszty pracy, energii i konkurencję z Azji.

Eksport i popyt wewnętrzny – oba filary rosną

Branże eksportowe przyspieszyły do +8,8% r/r (czerwiec: +6,5%), mocno wspierane przez motoryzację. Branże krajowe (bez budownictwa) dały +3,1% r/r, związane z budownictwem +6,0%. Wzrost nie jest wąski – popyt z zagranicy i z kraju działają równolegle, co wzmacnia trwałość koniunktury przemysłowej.

Budownictwo: spadek 2,4% r/r, ale GUS: to kwestia rozliczeń

Produkcja budowlano-montażowa spadła o 2,4% r/r (czerwiec: +5,2%), po odsezonowaniu -3,8% m/m. Główny spadek w inżynierii lądowej i wodnej (-0,2% r/r po +18,7%). GUS jasno: „bardziej nieregularny charakter rozliczeń po zakończeniu robót” – część produkcji przesunęła się na sierpień. Analitycy spodziewają się odbicia, choć rok 2026 w budownictwie oceniany jako słabszy.

Rynek pracy: płace +6,8% r/r realnie +3,7%, zatrudnienie -0,8%

Wynagrodzenia w firmach >9 os.: +6,8% r/r (konsensus 6,2%, czerwiec 5,9%). Po uwzględnieniu inflacji: +3,7% r/r (czerwiec 3,3%). Realny fundusz płac: +2,8% (było 2,3%). Zatrudnienie maleje wolniej: -0,8% r/r (było -0,9%). Wzrost płac skoncentrowany w górnictwie i energetyce (premie). To realne wsparcie dla konsumpcji w III kwartale.

Prognoza: PKB w III kw. 3,3% r/r, dane neutralne dla złotego

Credit Agricole: lekkie spowolnienie PKB do 3,3% r/r w III kw. (II kw.: 3,8% wg szybkiego szacunku GUS). Łączny wydźwięk danych neutralny dla kursu złotego i rentowności obligacji. Kluczowe będą dane sierpniowe – odbicie budownictwa i utrzymanie tempa w przemyśle. Ryzyka zewnętrzne (Niemcy, stopy) wciąż aktywne.

Źródła

1. GUS – Produkcja sprzedana przemysłu w lipcu 2026 r. (publikacja 20.08.2026): https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/przemysl-budownictwo-srodki-trwale/przemysl/produkcja-sprzedana-przemyslu-w-lipcu-2026-r-,13,91.html
2. Bank Pekao S.A. – Analiza makroekonomiczna „Lipiec w gospodarce: mocny przemysł, dziwne budownictwo” (20.08.2026): https://www.pekao.com.pl/analizy-makroekonomiczne/dzienniki-i-komentarze/publikacja.html?id=6e3fc25f-21cd-48aa-9f53-9be8df49c87a
3. Portal BANK.pl – Komentarze ekonomistów Credit Agricole i mBanku (21.08.2026): https://bank.pl/ekonomisci-credit-agricole-i-mbanku-komentuja-dane-gus-o-polskiej-gospodarce-w-lipcu-26/

Zdjęcie okładkowe: Photo by Ant Rozetsky on Unsplash (https://unsplash.com/@rozetsky)